大盘风格主题投资均衡搭配

再度上调存款准备金率体现政策“前紧后稳、灵活应对”的态度,未来一段时间政策面仍然偏紧,实体经济在政策紧缩下的走势也需要进一步考察,考虑到再融资、大小非解禁等内部因素以及美国为首发达经济体开始逐步收缩流动性等外部因素冲击,阶段市场仍然面临诸多不确定性,预计未来股指保持区间震荡格局,市场热点更多是围绕阶段性和结构型机会展开。

债市长期谨慎基调不变

准备金率调整影响有限,债市阶段仍处于资金相对宽松环境中,但目前利率上行风险尚未释放,长期来看应保持谨慎,继续建议采取中短久期防御策略。

随着信用利差显著降低,同时考虑到信贷紧缩下信用类债券新发规模或有提升,信用类债券吸引力降低。建议关注完全债券型基金以及在信用类债券等持仓适度且历史业绩持续稳定优秀的债券－新股申购型产品。

货币市场基金2月21日披露的春节期间7日静态年化收益率仅为1.15%,处于历史低位。中长期来看,随着加息压力上升,市场利率水平可能进一步攀升,货币基金收益率亦有望随之缓步上行。

关注创新封基相对价值

截至2月12日,传统封闭式基金折价降低到14%平均水平,在平均剩余存续期4.7年的背景下,平均到期年化收益率仅为3.33%,降至过去5年来最低点。年度分红、融资融券、股指期货等金融创新推出均不足以对此形成足够支撑,因此整体上给予低配建议。

综合比较基本收益分配和超额收益分配下分红潜力、分红后折价及到期年化收益率水平等因素,并适当参考管理人投资管理能力、持仓结构特征等,从相对价值角度出发,建议适当关注基金开元(184688,基金吧)、基金金泰(500001,基金吧)、基金裕泽(184705,基金吧)、基金金鑫(500011,基金吧)。

与传统封闭式基金相比,创新封闭式基金大成优选(150002,基金吧)、建信优势(150003,基金吧)折价率及到期年化收益率具备明显的比较优势,在封闭式基金的投资选择上可予以侧重关注,当然两只产品由于契约允许投资股票仓位比例较高,风险水平高于传统封闭式基金。

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