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刘煜辉货币政策托底蓝筹股估值恢复

发布时间:2021-01-25 14:23:37 阅读: 来源:铸铁厂家

刘煜辉:货币政策托底蓝筹股估值恢复

早在2013年,创业板和中小板已经出现了牛市。2014年7月份开始,整个股市回暖,11月份之后,股价快速上行。市场演变的特色往往是从一个极端跳到另一个极端,这很正常。  2014年上半年,大家都担心中国经济会硬着陆。但是,定位经济新常态之后,政府出台了一套货币、金融和财政机制从容应对硬着陆风险。央行也做了大量的创新,这些创新当中,全面反映的是量化宽松的效果。正是因为有这样一个托底,使得我们的股票估值,尤其是蓝筹股的估值出现恢复,到最后进入了自我强化的过程,现在变成了大家的极度乐观。

这样的市场演变是合理的,市场在调整的过程中,往往要突破理性点,然后才回调,最终找到理性的位置。  从中国股市未来的走向来看,中国的货币量化宽松的效果,有可能会转化为宏观或者是微观层面的一系列的积极的财务效果。个人认为,中国经济微观层面可能收获三个红利:一是油价的红利。中国一年原油进口是1.3万亿人民币,现在原油价格下降一半,节省6000多亿元;二是金融红利。中央银行实施松紧适度的货币政策,松紧适度是说要有弹性的。从2015年的效果来看,中国会有金融的红利,融资成本会真正的下降;三是财政的红利。今年的财政准确的定位应该是宽赤字财政,大概可以形成2万亿的缺口。2万亿的赤字主要来源于税收收入的减少,也就是说,未来我们会有更多的税收红利政策出台。  红利最终形成宏观和微观层面的财务的积极效果,我们一定要改革资源的效率和分配的机制。刚性兑付是政府对低效率部门的保护,是劣币驱逐良币的过程,最终无法形成宏观效率的突破和生产力的上升。因此,中国确实到了必须进行突破的时候。

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