煤炭价格产能去化大幅上涨 动力煤下游需求持续旺盛

春节前供不应求的动力煤，随着气候转暖，开始出现连续下跌行情。目前港口5500大卡动力煤最低报价已跌破700元/吨大关，3月神华集团长协价也出现下跌。随着需求淡季模式开启，动力煤或将延续跌势。

煤炭价格产能去化大幅上涨

业内人士指出，《通知》适当提高重点环境保护区域产能退出、迁移的置换指标折算比例，无疑为优质产能加快流向市场提供了一剂“良药”。在供需关系及价格短期内均维持现状的前提下，率先完成产能置换的煤企将在市场中具先发优势，煤炭行业或将在产能优化的要求下整体迎来良性竞争、共同发展的新格局。

2017-2022年煤炭深加工市场行情监测及投资可行性研究报告表示，受益于产能去化带来的煤价大幅上涨，煤炭板块相关上市公司2017年普遍取得了亮眼的业绩表现，在已披露2017年年报业绩预告的28家煤炭行业上市公司中，逾八成(23家)公司业绩预喜。从估值方面来看，伴随煤炭企业补亏基本完成，在成本合理回归背景下，企业利润释放将更加充分，煤企业绩有望继续走高，板块估值将得到进一步修复。

煤炭企业稳定的业绩表现或将引导市场认同煤价长期稳定于一定高位，从而认可煤炭行业整体估值提升，为煤炭股价格上涨提供逻辑支撑。不同于动力煤价格面临政策压力，焦煤目前处于价格拐点，至3月中旬限产结束，钢厂复产叠加建筑工地开工，焦煤需求有望集中释放，在此预期下，焦煤价格或“接棒”动力煤上涨。

动力煤下游需求持续旺盛

近期寒潮天气促使用电取暖需求上升，动力煤下游需求持续旺盛。3月2日六大发电集团日耗煤报83.71万吨，库存可用天数报10.35天，过去5年春节前两周煤炭库存均值为17.6天，煤炭库存处于相对低位;叠加2018年大电厂发电量占总发电量份额更高，煤炭需求量更大，合理电厂库存应较往年更高，电厂补库需求十分迫切。据天气预报消息，未来三天我国中东部大部地区将出现4—6℃降温，局地可达8℃，预计在寒潮天气结束前用电取暖需求仍将保持旺盛。在当前煤炭供需缺口较大的背景下，短期内动力煤价格或仍以上涨为主。

2017年全国规模以上煤炭企业原煤产量34.45亿吨，同比增长3.2%;累计进口煤炭2.71亿吨，同比增长6.1%，其中12月份进口2274万吨，同比下降15.3%;累计出口煤炭817万吨，同比下降7%。2017年全国铁路发运煤炭21.55亿吨，同比增长13.3%;主要港口发运煤炭7.27亿吨，同比增长12.9%。