新股首日破发潮投行自卖自夸难辞其咎

新股首日破发潮 投行“自卖自夸”难辞其咎转载cyzone导语： 1月18日，新股的首日破发似乎要挑战市场底线，出现了历史上难得一见的奇观，5只新股上市全部破发，跌幅均在6.5％以上，更有3只跌幅超过了12.5％，沪市的风范股份更是很有

1月18日，新股的首日破发似乎要挑战市场底线，出现了历史上难得一见的奇观，5只新股上市全部破发，跌幅均在6.5％以上，更有3只跌幅超过了12.5％，沪市的风范股份更是很有风范地跌出14.4个百分点。而据巨灵财经的数据，2010年至今共有370家新股上市，首日破发的共有35只，平均首日破发率接近一成。但是其中2011年以来上市的新股共21家，其中已经有14只新股跌破发行价，9只更是首日就破发了，首日破发率超过三成。

早在新年产生五位难兄难弟之前，海立美达（002537.SZ）、安居宝（300155.SZ）、秀强股份（300160.SZ）、华锐风电（601588.SZ）四家公司早就深陷破发的泥泞，其中华锐风电更是以首日每股下跌8.63元的姿态套住了49家机构1.8亿资金。

除了近期二级市场低迷，长期以来存在的三高现象更被认为是这场破发潮启动的根本原因。新股的发行定价机制再度被推到风口浪尖上。

本来这么高市盈率发行就是不正常，哪有一个市场的发行都是90倍100倍发的？上海某投行的保代向记者直言，早晚都要实现价值回归。

价差悬殊的询价

新股的价值几何困扰A股已久。从打新必挣到全面破发，新股的定价给这个市场留下一串串问号。

新股的定价就是问题之一，A股IPO的定价悬殊让局外人时常摸不到头脑，从其中一环——投资机构的询价——就可见一斑。

以华锐风电为例，在网下询价中，报价最高的为华林证券有限责任公司自营投资账户，为138.68元，最低的是中国工商银行股份有限公司企业年金计划，为60元。同一家公司的询价差别在一倍以上。

风范股份的网下询价报告显示：叫价最高的是葛洲坝集团财务有限公司高达40元，叫价最低的是华泰资金现金管理集合资产管理计划，出价24元。这中间的差价高达16元。最后风范股份发行价为35元，首日收于29.96元。

亚太科技的定价同样蹊跷，发行价为40元，可是网下询价报告显示安徽国富产业投资基金管理有限公司、国都证券、宝盈基金、中天证券出价均在30元以下，出价超过40元的只有鹏华基金、大通证券、财富证券、银泰证券这几家机构，大部分机构出价在30－40元左右。

不仅仅是在网下询价出现大的偏颇，在各家机构的预测中同样五花八门。

第一创业证券预测华锐风电首日价格达135元，国金证券却认为大约在86－94元区间。

风范股份上市的询价报告，估价最高的广发华福最高看到近39元，国金证券则认为合理股价区间24.20－29.04元。

在亚太科技上，东吴证券、天相投顾和申银万国给出的合理价预测区间均在26元以下。这和40元的发行价相去远之。

为什么面对同一家公司，在申购时出现了叫价的大幅偏差，在合理价格的探讨上又出了这么大的偏差？

上一页 1 2 下一页阅读全文BANGCAMP创业邦成长营，创业邦旗下孵化计划。第四期全新升级，60个名额正式开启招募！现在报名，将有机会获得资机构对接、创业导师面对面指导、2016创新中国春季峰会展示、创业邦媒体矩阵深度传播！创新原力，伴你前行！

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