下半年适度放松信贷很有必要

发布时间：2021-01-25 10:19:39 阅读：次来源：铸铁厂家

下半年适度放松信贷很有必要

在此背景下，下“半年”的宏观经济政策将如何调整？7月是确定中国下半年经济政策调整的关键时期，可以预见，通胀压力的减小将为政府提供更大的政策空间，决策当局有“必要”出台更为积极的宽松政策以稳定经济增长。

今年以来，国内融资情况显得十分敏感。一方面是宏观经济增速放缓，投资放缓，银行信贷投放受到限制；另一方面，金融监管部门对非信贷类的社会融资越来越警惕。

7月7日，央行网站最新发布数据显示，截至5月末，工行、建行、农行、中行国有四大行各项贷款总额34.2万亿元，5月新增人民币贷款2947.2亿元。4月份新增人民币各项贷款为1919亿元。央行数据还显示，5月人民币贷款增加9008亿元，比去年同期少增43亿元。

值得一提的是，在融资来源上，新一轮的投资重点——城市轨道交通、市政投资主要还是依靠银行贷款。以铁路建设为例，在中国经济下行压力仍未缓解，房地产及全部固定资产投资增速不断下降的背景下，铁路投资增速依然保持高速增长。7月6日，交通运输部对外发布的今年5月交通运输运行分析报告称，今年前5个月，我国交通固定资产投资增长快速，公路成为投资大头，占到66%；而铁路投资则增长迅速，增幅达22.1%。

那么，5月份的信贷回暖迹象，是否意味着全社会融资又向银行贷款回归呢？

在金融脱媒的大趋势之下，银行贷款在社会总体融资中的比例下降，以及非信贷类融资比重的上升，这是大势所趋。不过，如果算上银行资金以各种模糊的方式进入非传统信贷渠道，来自银行信贷的真实资金规模，可能比央行统计的比例更高一些。从整体融资结构来看，短期的数据波动影响不大。但对于地方政府、企业来说，银行在信贷方面的松动迹象则有着重要意义。

如果银行肯松口，这对于地方不少大的投资项目来说，将解决一个大问题。在整体市场流动性比较充裕的情况下，有银行信贷领跑，其他方式的融资也会更松动一些。

信贷的增长显然与中国政府的稳增长政策不无关系。随着国内经济下行压力不断加大，稳增长被摆在日益重要的位置。引人关注的是，进入下半年，实体经济依然低迷，而国内股市暴跌又意外成为决策层关切重点。在此背景下，下半年的宏观经济政策将如何调整？7月是确定中国下半年经济政策调整的关键时期，可以预见，通胀压力的减小将为政府提供更大的政策空间，决策当局有必要出台更为积极的宽松政策以稳定经济增长。

但正如专家所言，未来究竟是否需要继续宽松，还需要看6月及7月的相关数据。某种意义上说，在经济下行压力日益加大的背景下，为了稳增长适度地放松信贷是必要的。但要吸取上一轮“信贷大跃进”的教训，应该保持持续、稳定的放松，而不能再以动员和号召的方式来要求银行增加信贷。

近期以来，央行的降息、降准、逆回购、MLF、PSL等一系列操作，意在保持流动性相对合理，提振市场信心，以稳增长、调结构、控风险。客观而言，下半年中国经济运行中需要关注如下问题：

第一，在经济下行压力下，财政收入增速放缓明显，而积极财政政策要求加大财政支出，盘活财政存量资金，把钱用在刀刃上异常迫切。

第二，在地方财政收入日渐紧张的情况下，需要谨防政府“灰色收费”抬头。也就是说，无论财政收入怎么下降，向民众寻求“开源”应当是最谨慎的最后一步，而且要经过合法合规程序，公权力不能任性地发明什么野路子、土办法。

第三，要防止银行信贷风险向更多行业蔓延。过去一至两年，出现信贷风险的公司主要从事采矿及沿海出口，所以沿海的城市商业银行受到较大影响。而房地产价格的调整则会为银行信贷带来隐忧。